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资管大时代的到来:财富将再次洗牌
TIME:2018-07-27    浏览:140    来源: anzhicapital

资管大时代的到来:财富将再次洗牌

自中国改革开放以来,伴随着时代的发展变革,已经经历了两次财富大洗牌:

第一次是在实体商业时代,胆大肯干的对胆小的洗牌。改革开放初期,配合政策导向和大量信息的涌入,原来依靠工资积累的人突然认识到财富贬值得越来越快。集中体现在东南部沿海一带涌现出了一批“敢于第一个吃螃蟹的人”,他们下海创业经商,伴随着财富的积累,进入了第一个实体商业辉煌时代;

第二次是在互联网信息时代,有知识有技能的对缺乏知识见解的洗牌。这次洗牌伴随着互联网信息技术的发展而展开,掌握知识和专业技能的人在信息化浪潮里独立鳌头,同时也崛起了一大批优秀的大型民营企业;

目前,正在上演着新思维方式者对旧思维方式者的洗牌,随着金融资产管理大时代的到来,财富将再次大洗牌。

资管机构异军突起

投资是一个概率问题,与国民经济的发展和经济结构的转型息息相关。回顾过去:(1)80年代人们广泛储蓄于银行:随着中国GDP的高速增长,由于银行与国民经济的相关性最强,银行业成为了最大的受益者。(2)90年代人们投资于股市:中国股市投资者从零到今天的2亿多人,一个令人惊叹的发展速度,所以,今天最小的上市券商,都有几百亿的市值。

未来10年,金融进一步的发展将主要体现在资产和财富管理领域。互联网的去中介化和投资的专业化使得传统的银行和券商面临极大的转型和生存压力,而受益者恰恰是资产管理机构。

据前瞻产业研究院发布的《2017-2022年中国资产管理行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》显示,2017年资产管理规模已达到116万亿元,已成为仅次于银行存款之后第二大资金“蓄水池”。从市场份额来看,银行业理财产品存续余额29.05万亿元,占我国资产管理总额的25.06%;基金管理公司和子公司合计管理资产规模26.05万亿元,占资产管理总额的22.47%;信托公司管理的信托资产规模达到20.22万亿元,占资产管理总额的17.44%。

最近几年,尤其是2012年以来,我国资产管理行业突飞猛进,一方面,随着我国宏观经济发展,居民收入水平提高,理财观念不断增强催生其对资产管理的诉求;另一方面,上一轮金融市场超级大牛市,让投资者不断加大对金融资产配置的投入,造就了行业的辉煌。更重要是,在金融行业创新驱动之下,资产管理行业层出不穷的产品体系与交易结构,正在颠覆银行、证券、保险等行业的传统业态,朝着成为一个新型独立的行业开始纵深发展。

资管行业特征及变革

资产管理行业的发展对提升资本市场效率、保护投资者权益以及服务实体经济具有重要的战略意义。未来几年,随着资产管理行业竞争加剧以及监管政策的转变,行业格局将有所变化。

投资者接受资产配置理念

过去20年的财富创造沉淀了大量存量财富,当时代转换,资产管理行业将引来发展的大时代。越来越多的个人投资者意识到需要把钱交给专业机构去打理,来 “让专业的人做专业的事”;同时,中国资产管理时代开始真正进入资产配置的时代。股票,债券,期货,现金,国内,海外,房地产,信托等,通过正确的资产配置,同样能为这些投资者带来优异的回报,资产配置将逐渐被大部分投资者所接受。

各类资管机构差异化竞争

从市场格局来看,受益于过去监管层对金融创新的大力支持,券商、信托、期货和基金子公司资产管理业务迅猛发展,随着通道政策红利逐步消失,这些机构则面临转型;公募基金和私募基金得益于直接融资加速,增速会进一步加快;同时,诺亚、恒天等这样第三方理财公司的升级版——专业化资产管理型公司会不断涌现。

投资工具的革新

美国过去20年,资产管理行业将工具带来的变革发挥到了极致。在移动互联网,金融科技,智能硬件的浪潮中,单靠个人能力战胜市场已经变得非常困难,工具成为了大幅提高效率的良好手段。如通过利用工具筛选股票池,抓取持仓股票信息,进行业绩归因分析等。当前,金融科技与互联网金融的交互式发展之下,区块链、人工智能等新兴技术将给金融行业带来深刻的变化,资产管理行业的产品与模式创新将会迎来一个新的高峰。

MOM基金与FOF基金

从管理手段来看,作为海外资管行业主流的投资管理模式之一,MOM和FOF能够有效解决资产管理人和投资者之间的信息不对称问题,是有效利用外部投资能力、扩大资产配置领域,提升主动投资能力的重要路径之一。MOM和FOF出现既是适应金融行业社会分工趋势的必然结果,也是资管业务在新形势下实现持续健康发展的有效路径,具有巨大的发展潜力和市场空间。

投资产品多元化

从投资范围来看,未来资产管理范围将会进一步扩大,从目前涉及大额存单、短期融资券等货币市场,国债、金融债券、企业债券等债券市场,国大宗商品、贵金属等期货市场,A股、H股等股票市场,到不动产、外汇、原油以及进一部涉及到境内外资本市场,投资产品也将更加灵活多样。

私募行业的发展

美国市场的主要交易量是由量化贡献的,中国目前量化占交易量的比重微乎其微,量化策略远远没有达到拥挤状态。2016年大量的量化交易私募崛起,对于这些私募基金管理人来说,他们今后不仅仅是要和同类型私募竞争,更需要和全市场不同策略的私募竞争。他们将争夺同一批客户:追求绝对收益的高净值客户。是否能够在产品线上做出创新,将成为私募基金发展的关键。

资管黄金大时代的到来

经济转型本身也就意味着财富洗牌,过去30年上演的第一次和第二次财富大洗牌的硝烟已经散去,第三次财富大洗牌正在上演。

现在和未来的20年,这是一个最好的时代,一定是资产管理的黄金年代。道路是曲折的,前途的是光明的,经历行业的洗牌,一定将会有人成为新时代的领头羊。那些投资稳健,业绩良好,风控严格的金融机构,将会通过优质的服务水平与良好的业绩回报赢得投资者的信任,树立自身的品牌与信誉,在资产管理大时代中“强者恒强”。